Powell w Jackson Hole: Fed wkrótce zacznie obniżać stopy procentowe

JACKSON, Wyoming (AP) – Z inflacją Prawie został pokonany W obliczu spowolnienia na rynku pracy Rezerwa Federalna przygotowuje się do rozpoczęcia obniżania głównej stopy procentowej z najwyższego poziomu od 23 lat, powiedział w piątek przewodniczący Jerome Powell.

Powell nie powiedział, kiedy i jak duże rozpoczną się obniżki stóp procentowych, ale powszechnie oczekuje się, że Fed ogłosi skromną obniżkę swojej referencyjnej stopy procentowej o ćwierć punktu na posiedzeniu w połowie września.

„Nadszedł czas na dostosowanie polityki” – powiedział Powell w swoim przemówieniu programowym na dorocznej konferencji ekonomicznej Fed w Jackson Hole w stanie Wyoming. „Tendencja jest wyraźna, a czas i tempo obniżek stóp procentowych będą zależeć od napływających danych i zmieniających się oczekiwań oraz bilans ryzyk.”

Jego wzmianka o wielokrotnych obniżkach stóp procentowych była jedyną wskazówką, że zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów prawdopodobna jest seria obniżek. Powell podkreślił, że inflacja – po najgorszym wzroście cen od czterdziestu lat, który spowodował cierpienie milionów rodzin – wydaje się nadal rosnąć. Raczej pod kontroląWedług preferowanej miary Fed, inflacja spadła w zeszłym miesiącu do 2,5%, znacznie poniżej najwyższego poziomu 7,1% dwa lata temu i tylko nieznacznie powyżej docelowego poziomu banku centralnego wynoszącego 2%.

Dodał: „Zwiększyłem moją pewność, że inflacja znajduje się na trwałej ścieżce i wróci do poziomu 2%”.

Twierdzenie prezesa Rezerwy Federalnej o nadchodzących obniżkach stóp procentowych przyczyniło się do wzrostu na Wall Street. Rentowności obligacji spadły, a indeksy giełdowe ogólnie wzrosły.

„Jedyne pytanie, które pozostanie na posiedzeniu 18 września, brzmi: o ile Fed obniży stopy procentowe?”, powiedział Joseph LaVorgna, główny ekonomista w SMBC Nikko Securities.

„Wyniki sierpniowego raportu o zatrudnieniu, który zostanie opublikowany 6 września, są z pewnością decydujące” – stwierdziła LaVorgna. Jeśli raport wykaże osłabienie zatrudnienia drugi miesiąc z rzędu, Fed może bardziej agresywnie obniżyć podstawowe stopy procentowe o pół punktu procentowego.

Większość ekonomistów oczekuje, że Rezerwa Federalna będzie obniżać stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego na każdym z trzech ostatnich posiedzeń w tym roku. Jednak inwestorzy z Wall Street spodziewają się jednej do trzech szans, że Fed obniży stopy procentowe na jednym z takich spotkań o pół punktu procentowego, zgodnie z cenami kontraktów terminowych. Obniżenie stóp procentowych ostatecznie obniżyłoby cenę kredytów samochodowych, kredytów hipotecznych i innych form pożyczek konsumenckich, a także mogłoby podnieść ceny akcji.

W swoich piątkowych uwagach prezes Fed zasugerował, że obniżenie stóp procentowych pomogłoby przedłużyć długo oczekiwane „miękkie lądowanie”, podczas którego inflacja spadnie do celu Fed na poziomie 2%, nie wywołując recesji.

Dalszy wzrost może ożywić kampanię prezydencką wiceprezydent Kamali Harris, mimo że większość Amerykanów twierdzi, że jest niezadowolona z wyników gospodarczych administracji Bidena-Harrisa, głównie dlatego, że mediana cen utrzymuje się znacznie powyżej poziomu sprzed pandemii.

„Zrobimy wszystko, co w naszej mocy, aby wesprzeć silny rynek pracy, jednocześnie postępując w kierunku stabilności cen” – powiedział Powell.

Obniżając stopy procentowe, stwierdził, „istnieją uzasadnione powody, aby sądzić, że gospodarka powróci do inflacji na poziomie 2%, przy jednoczesnym utrzymaniu silnego rynku pracy”.

Obniżka stóp procentowych w połowie września, na niecałe dwa miesiące przed wyborami prezydenckimi, może wywołać niechcianą presję polityczną na Fed, który stara się nie ugrzęznąć w polityce roku wyborczego. Były prezydent Donald Trump stwierdził, że Fed nie powinien obniżać stóp procentowych tak blisko wyborów. Jednak Powell wielokrotnie podkreślał, że bank centralny będzie podejmował decyzje w sprawie stóp procentowych w oparciu o dane czysto ekonomiczne, bez patrzenia na kalendarz polityczny.

W swoich uwagach Powell stwierdził, że Fed jest zaniepokojony spowolnieniem zatrudnienia i wzrostem bezrobocia, nawet jeśli nadal chce dalszego spadku inflacji. To podwójne skupienie zastępuje poprzednie skupienie się Fed na inflacji.

Prezes Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych powiedział: „Spowolnienie warunków na rynku pracy jest niewątpliwe. Wzrost liczby miejsc pracy pozostaje silny, ale w tym roku zwolnił… Nie oczekujemy dalszego spowolnienia warunków na rynku pracy ani go nie witamy”.

Po okrążeniu, które było zwycięstwem, Powell zauważył w swoim przemówieniu, że Fedowi udało się pokonać wysoką inflację, nie powodując recesji ani gwałtownego wzrostu bezrobocia, co wielu ekonomistów od dawna przewidywało.

„Miękkie lądowanie było dużym zaskoczeniem dla profesji (ekonomii)” – powiedział ekonomista z Brown University Gutti Eggertsson podczas piątkowej prezentacji na konferencji w Jackson Hole.

Wynik ten przypisał zakłóceniom wywołanym pandemią w łańcuchach dostaw i na rynkach pracy oraz spadkowi liczby wolnych miejsc pracy, co pozwoliło na spowolnienie wzrostu płac.

Powell zauważył również, że Amerykanie nigdy nie spodziewali się – według sondaży i wskaźników rynku finansowego – utrzymywania się wysokiej inflacji. Takie oczekiwania mogą się spełnić: jeśli ludzie spodziewają się, że inflacja pozostanie wysoka, będą zazwyczaj żądać coraz wyższych płac lub przyspieszać zakupy, zanim ceny wzrosną. Działania te mogą utrwalić wysoką inflację.

Jednak „oczekiwania inflacyjne” wzrosły jedynie nieznacznie i od tego czasu w dużej mierze spadły do ​​poziomu sprzed pandemii.

„Ożywienie po zakłóceniach wywołanych pandemią, podwyżki stóp procentowych Fed oraz fakt, że Amerykanie nie spodziewali się wzrostu inflacji, wspólnie przyczyniły się do skierowania inflacji na coraz bardziej zrównoważoną ścieżkę prowadzącą do naszego celu na poziomie 2%” – Fed Przewodniczący powiedział.

Powell odniósł się również do krytyki, że Fed był zbyt powolny w podnoszeniu stóp procentowych nawet po tym, jak inflacja zaczęła rosnąć po zakończeniu recesji wywołanej pandemią. Przedstawiciele Fed początkowo twierdzili, że wywołany pandemią wzrost cen na początku 2021 r. był jedynie „tymczasowy” i wkrótce minie wraz z zakłóceniami w łańcuchu dostaw, które spowodowały puste półki niektórych artykułów spożywczych i zagojenie pustych magazynów samochodowych.

Przyznał również, że ożywienie po zakłóceniach w dostawach zajęło Fed znacznie więcej czasu, niż oczekiwał Fed – podobnie jak utrzymująca się wysoka inflacja.

„Dobry statek był zatłoczony, na pokładzie znajdowała się większość konwencjonalnych analityków i bankierów centralnych z gospodarek rozwiniętych” – powiedział Powell. „Myślę, że widzę tam dzisiaj kilku towarzyszy” – dodał w zaimprowizowanym oświadczeniu skierowanym do zgromadzonych na konferencji ekonomistów i banków centralnych.