Chiński bank centralny obniża główną stopę procentową kredytów bankowych

Akcje spadły w Chinach, a waluta spadła w poniedziałek po tym, jak bank centralny tego kraju ogłosił mniejszą niż oczekiwano obniżkę swojej kluczowej stopy procentowej.

Wielu inwestorów i ekonomistów spodziewało się, że Pekin będzie działał bardziej zdecydowanie w sprawie stóp procentowych, ponieważ Chiny zmagają się ze spadającymi cenami mieszkań, słabymi wydatkami konsumpcyjnymi i powszechnymi problemami z zadłużeniem.

Bank centralny, Ludowy Bank Chin, obniżył zaledwie o jedną dziesiątą punktu procentowego referencyjną roczną stopę procentową stosowaną w przypadku większości kredytów korporacyjnych, bez żadnych zmian w stosunku do pięcioletniej stopy stosowanej do wyceny kredytów hipotecznych. Niewielka redukcja kredytów w ciągu roku oznacza, że ​​po raz drugi w ciągu dwóch miesięcy rząd obniżył oprocentowanie kredytów banków komercyjnych.

Ekonomiści stwierdzili, że skromna wielkość poniedziałkowej obniżki była ostatnią oznaką, że zwykłe narzędzia rządu do walki ze spowolnieniem gospodarczym mogły stracić część swojej skuteczności.

„To zapewni jedynie skromne wsparcie dla wzrostu akcji kredytowej i szerszej działalności gospodarczej” – napisała w notatce Capital Economics, londyńska firma badawcza.

Międzynarodowe banki inwestycyjne szybko obniżyły swoje prognozy wzrostu chińskiej gospodarki, który Pekin chce osiągnąć w tym roku o „około 5 procent”. UBS ogłosił w poniedziałek, na krótko przed obniżką stóp procentowych, że obniży swoje prognozy wzrostu do 4,8% w tym roku i 4,2% w przyszłym roku. Japończyk Nomura jest bardziej ponury, przewidując w zeszły piątek, że wzrost wyniesie w tym roku 4,6 proc., podtrzymując swoją prognozę na przyszły rok na poziomie 3,9 proc.

Indeks CSI 300 dużych chińskich spółek notowanych w Szanghaju i Shenzhen spadł w poniedziałek o 1,4 procent, podczas gdy indeks Hang Seng w Hongkongu, który obejmuje również wiele dużych chińskich spółek, spadł o 1,8 procent, do najniższego poziomu od listopada. Indeks Hang Seng spadał przez siedem kolejnych sesji i spadł o ponad 12 procent w sierpniu.

Renminbi zamknął się w poniedziałek słabiej niż 7,3 za dolara w handlu w Szanghaju, na poziomie, który chiński rząd starał się utrzymać w listopadzie ubiegłego roku, kiedy waluta była na najniższym poziomie od 2007 roku. W poniedziałek w Hongkongu, gdzie odbywa się handel, kurs spadł dalej. Mniej ściśle kontrolowane. Potrzeba było ponad 7335 RMB, aby kupić tam 1 dolara do południa.

Władze w Pekinie wykorzystują krajowe rezerwy gotówkowe i banki kontrolowane przez państwo do kupowania i sprzedawania walut w celu ograniczenia wahań wartości renminbi w stosunku do dolara.

Renminbi nagle lekko odbiło w ostatnich minutach handlu w Szanghaju i Hong Kongu. Chiński rząd ma długą historię interwencji na rynkach walutowych pod koniec sesji giełdowych, aby zapobiec gwałtownym zmianom cen zamknięcia.

W rezultacie wielu inwestorów postrzega codzienne ruchy renminbi, znanego również jako juan, jako prawdziwą miarę jego wartości.

„Handel w ciągu dnia pokazuje, w jakim kierunku rynek chce podążać juanem, a zamknięcie prawdopodobnie pokaże działania rządu” – powiedziała Diana Chuileva, główna ekonomistka w Enodo Economics w Londynie.

Poniedziałkowa obniżka stóp procentowych miała sprawić, że przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe będą nieco tańsze w pożyczaniu pieniędzy i spłacaniu istniejących kredytów. Jednak pełny wpływ obniżki może być opóźniony, ponieważ stopy procentowe większości kredytów są resetowane co roku, często na początku każdego roku.

Bank centralny w porozumieniu z kontrolowanymi przez państwo bankami komercyjnymi obniżył referencyjną roczną stopę procentową kredytów korporacyjnych do 3,45 proc. z 3,55 proc. Benchmarkowe oprocentowanie kredytów pięcioletnich pozostało na poziomie 4,2%.

Ankieta Reutera przeprowadzona w zeszłym tygodniu wśród 35 ekonomistów wykazała, że ​​wszyscy spodziewali się, że bank centralny obniży stopy procentowe zarówno dla pożyczek pięcioletnich, jak i jednorocznych.

W ubiegłym tygodniu bank centralny obniżył koszty pożyczkowe dla banków komercyjnych o 0,15 punktu procentowego. Dokonując skromniejszej obniżki rocznej stopy oprocentowania kredytów i pozostawiając niezmienioną pięcioletnią stopę procentową, decydenci polityczni w efekcie zwiększyli marże zysku banków.

W ostatnich latach chińskie banki komercyjne udzielały dużych pożyczek deweloperom i nabywcom domów – tym samym grupom, które mocno ucierpiały w wyniku załamania się chińskiego budownictwa mieszkaniowego.

Ponad 50 deweloperów już nie wywiązało się z zobowiązań lub przestało spłacać zagraniczne obligacje. Country Garden stał się największym deweloperem w kraju w trudnej sytuacji finansowej, z około 200 miliardami dolarów niezapłaconych rachunków.

Nieprzejrzysta księgowość chińskiego systemu finansowego kontrolowanego przez państwo utrudnia osobom postronnym rozpoznanie skali strat banków związanych z nieruchomościami. Szersze marże zysku na kredytach mogłyby pomóc bankom w gromadzeniu większych rezerw, aby zrekompensować te straty.