Amerykańska inflacja produktowa milczy; Rynek pracy jest nadal napięty

WASHINGTON (Reuters) – Ceny producentów w USA ledwo wzrosły w czerwcu, a roczny wzrost inflacji producentów był najmniejszy od prawie trzech lat, co jest kolejnym dowodem na to, że gospodarka wchodzi w okres deinflacji, mimo że rynek pracy pozostaje napięty.

Czwartkowy raport Departamentu Pracy był następstwem informacji ze środy, że ceny konsumpcyjne nieznacznie wzrosły w czerwcu. Utrzymujące się słabe odczyty inflacji prawdopodobnie przybliżą Rezerwę Federalną do zakończenia najszybszej kampanii zacieśniania polityki pieniężnej od lat 80.

Oczekuje się, że amerykański bank centralny podniesie stopy procentowe jeszcze w tym miesiącu po utrzymaniu ich na niezmienionym poziomie w czerwcu.

„Oczekiwany przez Fed wzrost pod koniec miesiąca będzie prawdopodobnie ostatnim w cyklu” – powiedział Bill Adams, główny ekonomista Bank of Comerica w Dallas. „Sytuacja może się jeszcze pogorszyć, jeśli kolejny szok wywrze nową presję na wzrost cen, ale przy spowolnieniu gospodarki i otwarciu skromnego marginesu luzu w jej zdolnościach produkcyjnych wydaje się, że teraz jest to mniejsze ryzyko”.

Wskaźnik cen producentów dla popytu finalnego wzrósł w ubiegłym miesiącu o 0,1%. Dane za maj zostały zrewidowane i pokazały, że wskaźnik cen producentów spadł o 0,4% zamiast wcześniej podawanych 0,3%.

W ciągu dwunastu miesięcy do czerwca wskaźnik cen producentów wzrósł o 0,1%. Był to najmniejszy wzrost rok do roku od sierpnia 2020 r., po wzroście o 0,9% w maju.

Ekonomiści ankietowani przez Reuters spodziewali się, że wskaźnik cen producentów wzrośnie o 0,2 proc. miesiąc do miesiąca i o 0,4 proc. rok do roku.

Inflacja spada, gdy znikają wąskie gardła w łańcuchu dostaw, a popyt na towary spada w odpowiedzi na wyższe stopy procentowe. Również znaczny wzrost cen w ubiegłym roku nie uwzględnia wyliczenia rocznych wskaźników inflacji.

Fed podniósł swoją główną stopę procentową o 500 punktów bazowych od marca 2022 r. Rynki finansowe wyceniły podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych na posiedzeniu banku centralnego w dniach 25-26 lipca, zgodnie z narzędziem FedWatch firmy CME.

Wzrost cen usług o 0,2% spowodował wzrost miesięcznego wskaźnika cen producentów w zeszłym miesiącu. Usługi wzrosły w maju o 0,2 proc. Zostało to wzmocnione przez wzrost o 5,4% usług depozytowych, w tym kont czekowych i oszczędnościowych.

Wzrosły również ceny detaliczne żywności i alkoholu. Ceny hurtowe w hotelach i motelach wzrosły o 2,3%, podczas gdy koszty opieki stacjonarnej w szpitalach wzrosły o 0,6%, a ceny biletów lotniczych o 1,1%. Ale opłaty za zarządzanie portfelem spadły o 0,3%, spadając drugi miesiąc z rzędu.

Te składniki usług są uwzględniane przy obliczaniu wskaźników cen osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE), które są miarami inflacji, którą Rezerwa Federalna śledzi dla celu 2%.

Koszt transportu drogowego towarów spadł o 2,1% i spadł o 13,7% rok do roku, najbardziej od 2010 roku.

Ceny surowców pozostały bez zmian po spadku o 1,6% w maju. Ceny energii wzrosły o 0,7%, podczas gdy koszty żywności spadły trzeci miesiąc z rzędu. Ceny towarów spadły o 4,4% rok do roku, co jest największym spadkiem od kwietnia 2020 r.

Kurczące się towary fabryczne i niższe koszty transportu wskazują na spowolnienie gospodarki, co może zniweczyć potrzebę podwyższenia stóp procentowych przez Fed po tym miesiącu.

„To kolejny pozytywny raport dla inwestorów, którzy desperacko chcą, aby inflacja się rozproszyła” – powiedział Jeffrey Roach, główny ekonomista w LPL Financial w Charlotte w Północnej Karolinie.

Akcje na Wall Street rosły. Dolar osłabił się w stosunku do koszyka walut. Ceny amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły.

Spowolnienie przerostu jądra

Wyłączając zmienne składniki żywności i energii, tzw. ceny surowców spadły w ubiegłym miesiącu o 0,2% po wzroście o 0,1% w maju.

Węższa miara bazowego PPI, która nie obejmuje składników żywności, energii i handlu, wzrosła o 0,1% po tym, jak pozostała niezmieniona w maju. W ciągu 12 miesięcy do czerwca bazowy PPI wzrósł o 2,6%. Był to najmniejszy wzrost rok do roku od lutego 2021 r., po wzroście o 2,8% w maju.

Mając w ręku dane CPI i PPI, ekonomiści oszacowali, że bazowy wskaźnik cen PCE wzrósł w czerwcu o 0,2%. Byłby to najmniejszy wzrost od listopada ubiegłego roku, po wzroście o 0,3% w maju. Oczekiwano, że bazowy indeks cen PCE wzrośnie w czerwcu o 4,2% rok do roku, co będzie najmniejszym wzrostem od września 2021 r., po wzroście o 4,6% w maju.

Podczas gdy inflacja spada, rynek pracy pozostaje napięty. Oddzielny raport Departamentu Pracy wykazał, że początkowe wnioski o państwowe zasiłki dla bezrobotnych spadły o 12 000 do wyrównanych sezonowo 237 000 w tygodniu kończącym się 8 lipca. Ekonomiści spodziewali się 250 000 roszczeń w ostatnim tygodniu.

Dane obejmowały Święto Niepodległości 4 lipca, co mogło spowodować pewne zniekształcenia. Fabryki samochodów są zwykle bezczynne w lipcu, aby ponownie wyposażyć nowe modele. Ale te tymczasowe zamknięcia fabryk nie zawsze mają miejsce w tym samym czasie, co może odrzucić model stosowany przez rząd do łagodzenia wahań sezonowych.

Roszczenia, w stosunku do wielkości rynku pracy, są znacznie poniżej poziomu 280 000, który zdaniem ekonomistów wskazuje na znaczne spowolnienie wzrostu zatrudnienia.

W środowym raporcie Fed „Beżowa księga” opisano popyt na siłę roboczą w czerwcu jako „pozostający na dobrym poziomie”, z niedoborami pracowników w służbie zdrowia, transporcie i hotelarstwie, a także na stanowiskach wymagających wysokich kwalifikacji.

Ale zauważyła również, że „niektóre kontakty zgłosiły, że zatrudnianie stało się bardziej ukierunkowane i selektywne”.

Raport o roszczeniach wykazał, że liczba osób otrzymujących świadczenia po pierwszym tygodniu od Help, pośrednika zatrudnienia, wzrosła o 11 000 do 1,729 miliona w tygodniu kończącym się 1 lipca. Historycznie niskie roszczenia wskazują, że część zwolnionych pracowników szybko znajduje nową pracę.

Jednak niektórzy ekonomiści ostrzegają, że rynek pracy może znacznie zwolnić do końca roku, argumentując, że kurczenie się towarów fabrycznych w połączeniu z karnymi kosztami pożyczek wskazuje na recesję.

„Spadek podstawowych cen producenta oznacza, że ​​popyt jest słaby, więc cięcia produkcji i utrata nowych zamówień mogą ostatecznie doprowadzić do zaciskania pasa i zwolnień w drugiej połowie roku” – powiedział Christopher Rupke, główny ekonomista FWDBONDS w Nowym Jorku .

(Reportaż Lucii Moticani) Montaż autorstwa Chizu Nomiyamy i Paula Simao

Nasze standardy: Zasady zaufania Thomson Reuters.