Microsoft przygotowuje się do zamknięcia umowy Activision pomimo pozwu FTC: źródła

Technika

przez Josha Kosmana

25 kwietnia 2023 | 15:13

Microsoft planuje sfinalizować przejęcie Activision Blizzard za 69 miliardów dolarów – pomimo grudniowego posunięcia Federalnej Komisji Handlu, aby zablokować transakcję z powodu obaw antymonopolowych, dowiedział się The Post.

Według źródeł zbliżonych do giganta technologicznego, Microsoft jest optymistą, jeśli chodzi o uzyskanie zgody Wielkiej Brytanii na przejęcie – które przewodnicząca FTC Lena Khan zaatakowała jako niesprawiedliwą mega-fuzję, która zdławiłaby konkurencję w całym sektorze gier wideo.

To dlatego, że brytyjskie i unijne organy antymonopolowe poczyniły w ostatnich tygodniach zaskakujące postępy w kierunku zatwierdzenia fuzji – zniweczone obietnicami Microsoftu, że zapewnią konkurentom, w tym Sony i Nintendo, dostęp do przebojowej serii gier wideo „Call of Duty”, podają źródła.

Źródło zbliżone do sytuacji powiedziało, że chociaż w tym tygodniu oczekiwana jest zgoda brytyjskiego Urzędu ds. Konkurencji i Rynków, Microsoft ma nadzieję, że ostateczna zgoda zostanie wydana przez Komisję Europejską w przyszłym miesiącu.

Zdaniem ekspertów antymonopolowych, to z kolei może sprawić, że wyzwanie FTC – które 8 grudnia złożyło skargę w celu przerwania umowy z sędzią prawa administracyjnego FTC – będzie żmudną walką.

„Oni zamierzają wepchnąć to FTC w kark” – powiedziało źródło zbliżone do sytuacji.

Jeśli uzyska europejskie aprobaty, plan Microsoftu polega na szybkim sfinalizowaniu fuzji z twórcą „Call of Duty” po cenie 95 USD za akcję, podało źródło.

We wtorek po południu Activision kosztowało 85,63 USD. Handlowiec powiedział, że akcje prawdopodobnie wzrosną do około 95 USD, jeśli Microsoft zamknie fuzję i spadną do około 75 USD, jeśli Microsoft zrezygnuje z transakcji.

Zazwyczaj łatwiej jest wygrać sprawę dotyczącą zapobiegania fuzji, udając się do wewnętrznego sędziego w Federalnej Komisji Handlu niż w amerykańskim sądzie okręgowym. Ale sędzia FTC nie może wydać wstępnego nakazu, aby uniemożliwić zamknięcie umowy.

W tamtym czasie nie było to postrzegane jako poważny problem, ponieważ Microsoft nie otrzymał zatwierdzeń z Wielkiej Brytanii ani Unii Europejskiej. Jednak Microsoft poszedł na ustępstwa, które sprawiły, że brytyjski Urząd ds. Konkurencji i Rynków (CMA) poczuł się bardziej komfortowo z powodu kontrowersyjnej fuzji.

„CMA była najsurowszym regulatorem w ciągu ostatnich kilku lat, jeśli chodzi o umowy technologiczne” – powiedziało źródło bliskie sytuacji.

Microsoft, który jest właścicielem konsoli do gier Xbox, pracował nad uzyskaniem zgody CMA, zgadzając się w ostatnich tygodniach na zapewnienie firmom takim jak Ubitus i Boosteroid dostępu do gier Activision w usługach przesyłania strumieniowego gier wideo w chmurze przez 10 lat.

Podpisał też umowę z Nintendo, które obecnie nie ma dostępu do „Call of Duty”.

Głównym zmartwieniem organów regulacyjnych było to, że Microsoft utrzymywałby gry Activision w usłudze Microsoft „Game Pass” dostępnej wyłącznie w ramach subskrypcji, szkodząc konkurentom, którzy próbowali uruchomić własne usługi gier w chmurze.

CMA powiedział na początku tego miesiąca, że ​​​​zainteresowany jest tylko kwestiami konkurencji w chmurze i nie martwi się już dominacją Microsoftu na rynku konsol, ponieważ konkuruje z Sony PlayStation.

Dyrektor generalny Microsoftu, Brad Smith, powiedział publicznie, że Federalna Komisja Handlu Khana nie chce nawet rozmawiać o tego typu franczyzach.

FTC może nadal ubiegać się o tymczasowy nakaz od sądu federalnego USA, aby zatrzymać zamknięcie fuzji, ale uzyskanie tego orzeczenia nie jest pewne, powiedział źródło antymonopolowe w Waszyngtonie, które nie jest po żadnej ze stron sprawy.

„Zgodnie z prawem FTC musi tylko podnieść poważne, wątpliwe pytania dotyczące fuzji, aby uzyskać nakaz sądowy” – powiedziało źródło. „Ale w praktyce sędzia ocenia meritum sprawy”.

„Jeśli Microsoft zawrze umowę z Brytyjczykami i UE, mogą powiedzieć, że ich obawy antymonopolowe zostały rozwiązane, a jeśli jesteś sędzią, nie jest to przydatny fakt dla FTC”.

„FTC będzie zdana na siebie i znacznie utrudni im uzyskanie zgody sądu na jakąkolwiek decyzję” – powiedział The Post Herbert Hovenkamp, ​​profesor University of Pennsylvania i ekspert antymonopolowy.

Eksperci prawni mówili od miesięcy, że ich zdaniem skarga FTC będzie rzeczywiście trudna do wygrania.

FTC twierdzi, że Microsoft, będąc głównym producentem konsoli Xbox i właścicielem Activision, będzie miał znaczącą siłę rynkową.

„Potwierdza, że ​​transakcja Microsoft-Activision” by się utworzyła[e] „Jest to połączona firma, która ma zdolność i zwiększoną motywację do wstrzymywania cennych treści związanych z grami Activision lub osłabiania treści Activision wobec konkurentów Microsoftu” – powiedziała Arnold & Porter, firma prawnicza prowadząca sprawę, w notatce dla klientów.

FTC podaje, że 10 z 15 najlepiej sprzedających się gier na konsole w latach 2010-2019 było Wezwanie do służby gry i najnowsza gra z serii —Nowoczesna wojna II, który został wydany w 2022 roku — wygenerował 1 miliard dolarów sprzedaży w ciągu pierwszych 10 dni od premiery. „

Ale Arnold & Porter zwraca również uwagę, że Microsoft twierdzi, że jest dopiero trzecią co do wielkości marką konsol i nie jest zaangażowany w gry mobilne.

„Proponowane przejęcie Microsoftu polega na zakupie przez klienta znaczącego zasobu – przejęciu wertykalnym – a sprawy wertykalne są zwykle trudne do wniesienia przez organy regulacyjne zajmujące się ochroną konkurencji. Nieudane próby departamentu antymonopolowego, aby zablokować przejęcie Time Warner przez AT&T i przejęcie United Health of Change Healthcare” – mówią Arnold i Porter. to niedawne przypadki w tym zakresie.

Źródło zbliżone do sytuacji powiedziało, że jeśli sędzia federalny orzeknie przeciwko tymczasowemu nakazowi, utrudni to FTC wygranie w sądzie macierzystym.

Źródła podają, że Khan miał nadzieję zablokować transakcję bez konieczności wygrywania w sądzie.

Federalna Komisja Handlu otrzymała stosunkowo późną datę rozprawy, kiedy złożyła skargę o zatrzymanie fuzji w swoim wewnętrznym sądzie. Rozprawa jest teraz zaplanowana na 2 sierpnia, kilka tygodni po wygaśnięciu terminu fuzji 18 lipca z Microsoft Activision.

Wewnętrzne przesłuchania FTC zwykle trwają ponad rok.

Źródła twierdziły, że po 18 lipca Activision odejdzie od umowy, aby pobrać opłatę za rozwiązanie umowy w wysokości 3 miliardów dolarów. Sprawiłoby to, że kwestia fuzji podstawowej stałaby się dyskusyjna, ponieważ nie byłoby już blokowania fuzji.

„FTC próbowała dokończyć transakcję z tym procesem”, powiedziało źródło bliskie sytuacji, wyjaśniając, że opóźnienia pomogły regulatorowi.

Źródło antymonopolowe powiedziało, że teraz bezpiecznym posunięciem dla Khana jest pozostanie na kursie i nieubieganie się o nakaz sądu federalnego, jeśli CMA i UE zgodzą się na fuzję.

Następnie wynegocjuj najlepszą ugodę, jaką możesz uzyskać od firmy Microsoft, na wzór umów europejskich.

Lub kontynuować sprawę w sądzie macierzystym w nadziei na wygraną i unieważnienie fuzji, nawet jeśli może to potrwać dłużej niż rok.

„Moim zdaniem jest to sprytna gra” – powiedziało źródło antymonopolowe.