Inflacja w strefie euro spada, ale presja na ceny utrzymuje się

dlaczego to ma znaczenie

Chociaż gospodarka europejska jest bardziej odporna, niż przewidywało wielu prognostów, w ciągu ostatnich 12 miesięcy pozostawała wyjątkowo słaba, a płace skorygowane o inflację i spadające zaufanie konsumentów. Oczekuje się, że wzrost przyspieszy, ale dalsze podwyżki stóp procentowych mogą hamować gospodarkę.

Gita Gopinath Pierwszy zastępca dyrektora zarządzającego Międzynarodowego Funduszu Walutowego powiedział w tym tygodniu, że „niewygodna prawda” jest taka, że ​​banki centralne muszą nadal sumiennie obniżać stopy inflacji „nawet jeśli oznacza to ryzyko słabszego wzrostu”.

Ten sam komunikat płynie z Europejskiego Banku Centralnego, który już zasygnalizował możliwość podwyżki stóp w lipcu i wrześniu. Podczas 10. Dorocznej Konferencji Banku Centralnego w Sintrze w Portugalii Christine Lagarde, prezes Europejskiego Banku Centralnego, powiedziała: „Inflacja w strefie euro jest bardzo wysoka i taka pozostanie przez długi czas”.

Szybkie podwyżki stóp procentowych spotkały się z krytyką ze strony przywódców politycznych, takich jak premier Włoch Giorgia Meloni, którzy wyśmiewali „uproszczony przepis EBC dotyczący podnoszenia stóp procentowych”. w liście do parlamentu w środę.

Lucrezia Reichlin, profesor London Business School i była dyrektor generalna ds. badań w Europejskim Banku Centralnym, powiedziała, że ​​podniesienie stóp procentowych we wrześniu „byłoby błędem”.

„Istnieje błędne przekonanie, że inflacja bazowa jest napędzana przez popyt”, powiedziała, ale niewielki wzrost w czerwcu był wynikiem opóźnienia między wpływem poprzednich podwyżek cen a dużymi spadkami cen energii.

Niewielki wzrost inflacji bazowej „nie oznacza, że ​​proces deflacyjny ustał” – powiedział Riccardo Marcelli Fabiani, ekonomista z Oxford Economics. Wskazał na niższą inflację w sektorze usług we Francji i we Włoszech, które były jednymi z „rosnących sygnałów narastania presji deflacyjnej”.

tło

Inflacja w strefie euro osiągnęła szczyt w październiku i wyniosła 10,6 proc., po wzroście cen energii i żywności w ubiegłym roku po ustąpieniu pandemii koronawirusa i inwazji Rosji na Ukrainę.

Od tego czasu wzrost cen w całej strefie euro zwolnił. Roczna stopa inflacji we Francji spadła w czerwcu do 5,3 proc. z 6 proc. w maju. Stopa procentowa we Włoszech spadła do najniższego od 14 miesięcy poziomu 6,7 procent, w porównaniu z 8 procentami w poprzednim miesiącu. Cena w Hiszpanii spadła do 1,6 procnajwolniej od marca 2021 r. Rządowe dotacje do rachunków za gaz pomogły utrzymać kurs na niskim poziomie.

Niemcy, największa gospodarka Europy, odnotowały wzrost rocznej stopy inflacji do 6,8% z 6,3% w maju. Jednak analitycy stwierdzili, że wzrost był prawie w całości spowodowany obniżką dotowanych biletów kolejowych, którą rząd wprowadził w czerwcu ubiegłego roku. Oczekuje się, że we wrześniu stopa inflacji w Niemczech ponownie spadnie.

Słowacja, która wyniosła 11,3 proc., była najwyższa w strefie euro.

Pomimo oczekiwań, że inflacja w Europie będzie nadal spadać, stopa ta jest nadal znacznie powyżej celu banku centralnego, który wynosi 2%. Wysiłki zmierzające do osiągnięcia tego celu skłoniły decydentów do podwyższenia stóp procentowych, podnosząc stopę depozytową do 3,5 proc. w czerwcu, najwyższego poziomu od 22 lat.

Zanim EBC zaczął podnosić stopy procentowe w zeszłym roku, główna stopa procentowa EBC wynosiła ujemne 0,5 proc.

Dlaczego inflacja jest tak uporczywa?

„Powodem, dla którego tak się dzieje, jest fakt, że inflacja przechodzi przez gospodarkę etapami, ponieważ różne podmioty gospodarcze próbują przenosić koszty na siebie nawzajem” – powiedziała w tym tygodniu pani Lagarde.

Chociaż ekonomiści często koncentrują się na ryzyku inflacyjnej spirali cen płac, ostatnio pojawiło się więcej dowodów na to, że pogoń za zyskiem przedsiębiorstw doprowadziła do wzrostu cen pomimo znacznych spadków cen energii od zeszłorocznego szczytu.

Ekonomiści mówią Międzynarodowy Fundusz Walutowy powiedział w tym tygodniu.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy zauważył, że „europejskie firmy były jak dotąd lepiej chronione niż pracownicy” przed rosnącymi kosztami. Po uwzględnieniu inflacji zarobki były powyżej poziomu pandemicznego, a wynagrodzenia pracowników były o 2 procent niższe od trendu z pierwszego kwartału tego roku.