Europejski Bank Centralny podnosi stopy procentowe o pół punktu procentowego: aktualizacje na żywo

Oczekuje się, że bank ogłosi więcej szczegółów w czwartek Nowe narzędzie polityki, które projektujesz, aby zapobiec asynchronicznemu wzrostowi kosztów finansowania zewnętrznego Z podstawami gospodarczymi kraju.

Te różnice między krajami są najwyraźniej odzwierciedlone w rentowności obligacji państwowych, która jest miarą kosztów pożyczek rządowych. Inwestorzy będą domagać się wyższych zwrotów od krajów, które uważają za bardziej ryzykowne niż udzielanie pożyczek, prawdopodobnie ze względu na historię niespłacania zadłużenia, niestabilność polityczną lub powolny wzrost gospodarczy.

Koszty pożyczki dla Włoch, które mają jedną z najwyższych stawek Zadłużenie strefy euro gwałtownie wzrosło od czasu, gdy Europejski Bank Centralny potwierdził swoje plany podniesienia stóp procentowych. W tym tygodniu znowu wzrosło, kiedy Rząd kraju upadł, a premier Mario Draghi podał się do dymisji w czwartek po opuszczeniu go przez kluczowe części koalicji rządowej. Różnica, czyli spread, między rentownościami 10-letnich obligacji państwowych Włoch i Niemiec jest obecnie dwukrotnie wyższa niż w zeszłym roku.

Europejski Bank Centralny rozważa nagłe zerwanie relacji między kosztami kredytu publicznego a fundamentami gospodarczymi Tak zwana segmentacja rynku. Powiedziała, że ​​nie będzie tego tolerować, ponieważ obniżyłoby to skuteczność innych narzędzi polityki pieniężnej w obniżaniu inflacji.

„Kiedy zmieniamy nasze stanowisko, ważne jest, aby warunki finansowania były szeroko zsynchronizowane w całej strefie euro”, powiedział na początku tego miesiąca Luis de Guindos, wiceprezes banku. „Dla dwóch równorzędnych firm w strefie euro zmiana nastawienia w polityce pieniężnej powinna prowadzić do podobnej reakcji w ich warunkach finansowania, niezależnie od tego, w jakim kraju zamieszkują”.

Pod koniec czerwca bank ogłosił, że od początku lipca zastosuje swoją pierwszą linię obrony przed detalami, kierując reinwestycje wpływów z zapadających obligacji w ramach programu skupu obligacji z czasów pandemii o wartości 1,85 bln euro (1,88 bln USD) . Do powiązań krajów, które lepiej wspierałyby ich cel polityki pieniężnej, jakim jest spójność. Na przykład możesz wykorzystać rentowność niemieckich obligacji do zakupu włoskiego długu.

Jednocześnie bank poinformował, że pracuje nad nowym narzędziem, które pozwoli powstrzymać znaczne wahania kosztów kredytu w niektórych krajach. Trzeba było przezwyciężyć wewnętrzne spory dotyczące konstrukcji tego instrumentu, aby upewnić się, że nie zachęca on rządów do nieodpowiedzialności fiskalnej w oparciu o przekonanie, że bank centralny zostanie uratowany.

Bank centralny już wcześniej przechodził tę bitwę. W szczytowym momencie kryzysu zadłużeniowego w strefie euro, dziesięć lat temu, bank centralny próbował zaprojektować narzędzie polityczne, które dorównałoby panu Draghiemu, ówczesnemu prezesowi EBC, aby zrobić „wszystko, co trzeba”, aby zaoszczędzić. euro. Spotkało się to z wieloma wyzwaniami politycznymi i prawnymi.

Ostatecznie narzędzie, które pozwoliłoby bankowi na nieograniczone zakupy długu państwowego, nie zostało wykorzystane, jeśli państwo było częścią oficjalnego programu ratowania i reform.

Oczekuje się, że nowe narzędzie zapewni mniej warunków, z których kraj będzie mógł skorzystać.